債券是什麼

債券是什麼?教你怎麼買美國債券做資產配置賺取穩定收入!

最後更新於 2020-11-22

相信大家除了投資股票之外應該也聽過債券吧?

不過在國內t通常都需要很多的資金才能開始投資所以讓許多人都卻步了,但是在美國只需要1,000美元就能開始投資了!

如果你你想要透過投資債券來取得穩定的投資回報,這篇文章將介紹債券是什麼,它有哪些種類和風險,與股票又有什麼區別,你又該怎麼買呢?

債券是什麼?

簡單來說,債券就是借債人向債權人借錢時所發的借據,並承諾在一段時間後會連本帶利歸還。

比如小明想向你借1,000美元,那麼小明就是借債人,而你就是債權人

他承諾會在一年後歸還你全額並外加50元利息,並且把這條件寫在借據上交給你保管,那麼這借據其實就是債券

在現實生活上,政府和企業通常也會發債券來籌錢。

政府發債券籌錢來建造道路、水壩、學校和其他的基建設施或是發生戰爭時,政府也會發行大量債券來籌備所需的軍火裝備。

企業則是透過發行債券來拓展他們的生意、購買新的器械和設施、承接新的工程或者作為研究與創新的所需費用。

債券和股票的區別

當一間公司想要籌錢的時候,他們能通過向大眾發售新股,那他們為什麼還要發債券來籌錢呢?

以下我們就來看看債券和股票有什麼差別吧!

債券比較項目股票
債權人持有者股東
不參與公司決策權益有權參與公司決策
不影響股東利益股東利益新股會沖淡EPS
只有固定債息股息由董事會決定股息
有到期日到期日無到期日

大公司通常會發債券來獲取資金應付短期開銷,這樣就不會傷害股東權益,也能以低於銀行的利率借到錢

至於一些剛起步的公司因為業績不穩定也沒能力還債息的話就會選擇發新股來籌錢。

對於投資人來說,買股就是成為公司股東,可以參與股東大會和商業決策,公司成長後也會讓股價上漲或者獲得股息。

不過同時你也要和公司共存亡,公司經營不善就會讓你在股票投資上蒙受損失。

而買入公司債券的話就是該公司的債主,公司的運作和成長跟你沒有任何關係,你只會得到固定的債息以及到期時贖回本金。

所以債券也稱作為固定收益資產 (Fixed Income),甚至有人會將債券和不動產投資信託(REITs) 配置在一起,成為高現金流的投資組合!

好葉

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債券有哪些?

企業債券 (Corporate bonds)

由上市公司發行(也稱為直債),多用於公司的發展而且發行的債券利率都會比跟銀行借來的低。

市政債券 (Municipal bonds)

由市政局或州政府發行,從這類債券所得的收益都會被豁免稅賦。

政府債券 (Government Bonds)

由政府發行(也被稱為國債或公債),這類債券的穩定性最高,而且違約的風險幾乎為零(除非國家破產)。

政府債券最為穩定
↑ 政府國債最為穩定

債券怎麼買?

國內的債券選擇不多而且所需資金門檻也比較高,所以這裡就以美國的債券為例子。

透過債券ETF

如今美國已經相當盛行ETF投資了,透過ETF就可以投資各式各樣的商品,包括債券也不例外。

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eToro 債券ETF
↑ 從搜索欄中尋找債券ETF

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↑ 選擇買入然後填寫交易價格和金額

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#如果你想了解更多的投資知識…

我也寫了一些關於投資的心得、知識和技巧,如果你感興趣的話也可閱讀以下的文章:

投資教學#1: 買股票真的能賺錢?
投資教學#2: 價值投資法是什麼?
投資教學#3:如何開始投資股票
投資教學#4:我投資股票的經歷
投資教學#5:如何快速篩選美股
投資教學#6:如何分析財務報表
投資教學#7:K 線圖有什麼秘密
资源分享#8:超實用美股篩選器


除了剛才上面示範的TLT外其實還有很多不同種類的債券ETF,其中就有分美國國債(公債)和公司債(直債)。

要特別注意的是類似HYG這類的高收益公司債,因為他們通常都持有比較多違約風險高的垃圾債,所以債息收益也比較高。

代號債券種類
AGG綜合債券
BND美國債券
IAGG國際債券
SHY1-3年公債
IEF7-10年國債
LQD高等公司債
代號債券種類
BSV短期公債
ISTB短期公債
ILTB長期國債
TLT20年國債
JNK高收益債
HYG高收益債

以上可以看出大多數的大型債券ETF有黑岩(Blackrock)和先鋒(Vanguard)這兩家投信推出,在費率方面都算是很低而且主要分別為以下幾種:

AGG & BND

規模最大的債券ETF,綜合了國債與投資級別的公司債,違約風險都很低而且收益率也比較合理。

SHY、BSV & ISTB

都是短期國債,除非美國破產否則違約風險近乎為零。

IEF、TLT & ILTB

都是長期國債,越長期收益率越高。

LQD

違約風險比國債稍高的公司債,當然收益率也較高。

JNK & HYG

高收益(High yield)公司債,但是持有高違約風險的公司垃圾債比例較高,所以收益才會比較高。

因為需要不斷更新和替換違約的公司債,所以該ETF的費率也是比較高的,投資者要慎選。

如果你有興趣了解債券ETF來做置產配置的話,可以參考下列文章:

ETF是什麼? 教你怎麼買指數型基金來做懶人最愛的被動投資法!

直接買入債券

如果你不想透過ETF買債券的話,那你就必須自己專研美國公司和債券,只有了解了公司價值你才知道他的債券是否值得投資,這也叫做“價值投資”。

如果你想了解什麼是價值投資法的話,可以參考以下文章:

價值投資是什麼?他就靠這套心法在美國股市每年獲利20%以上!

个人会比较推荐使用Interactive Brokers(IBKR),因为他的费用会比较低。

其他券商只是債券交易中介,会以漲價額(markup) 買入或減價額(markdown) 賣出债券从而赚取差价。

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↑ 在右上角更改語言然後填寫資料

填寫完資料後,可以觀看下方由 Victor所錄製的短片,完成更進一步的申請步驟。

#備註:隨著時間的推移,申請頁面或許會有些不一樣,但是步驟程序都是差不多的。


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8. (09:19) 勾選投資意圖
9. (10:24) 認證手機號碼
10.(10:45) 確認W-8BEN
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14.(14:54) 上傳證明文件
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想要了解更多關於盈透證券(IBKR) 的教學可以參考以下文章:

[Interactive Brokers] 開戶和入金教學,教你省下匯款費用!

下面我們就用IBKR所提供債券掃描儀來示範。

step 1

1. 填入到期日和收益率

IBKR 債券掃描儀
↑ 填寫到期日和收益率

到期日(Maturity Date)

此為債券的到期日,當債券越接近到期日,債券價格也會越接近債券面額 (Face Value),面額通常為 $100美元。

這是因為到期時公司會將所有的本金依債券面額歸還給債權人,所以越短期的債券受價格波動的影響越小。

下面也會講述除了價格波動外你還需要考慮的其他風險

票面利率(Coupon Rate)

美國債券的面額都是100美元為標準,而票面利率就是根據債券面額來計算的,5%的票面利率也就相等於一年5元的債息。

因此不管市面上的債券價格是多少,票面利率都是以面額為準所以是固定的。

最差收益率(Yield to Worst)

也叫做到期收益率 (Yield to Maturity),代表你在持有到期時能得到的收益是多少。

和票面利率有些不同,到期收益率是會受到債券價格影響而變動,比如以下例子:

債券市價票面率債息到期收益率
$ 1025%$ 53%
$ 1005%$ 55%
$ 975%$ 58%

票面率都是以 $100 美元的面額計算,5%票面率一年就有$ 5 美元的債息,4%就有 $ 4元,以此類推。

如果你在市場上以債券面額等值的 $100美元購買債券,那麼票面率就會和到期收益率相同。

如果你以 $102 美元或高於面額的價格買入,在持有期間你還是會收到 $5 美元的債息。

只是到期時只能贖回 $100 美元的面額,也就是虧了 $2 美元差價,所以總收益就是$ 3 美元或3%到期收益率。

相反的以 $97 美元或低於面額的價格買入最終也是贖回 $100 美元的面額。這樣就賺了$ 3 美元差價和 $5 美元債息,總收益就是$ 8 美元或 8%到期收益率。

簡單來說,到期收益率就是面額與當前市價的價差加上期間收到的債息除於面額

行業板塊

最後你也可以只選擇你熟悉的產業來投資他們的債券。

step 2

2. 選擇債券公司的信用評級

IBKR 債券掃描儀 信用評級
↑ 可選用預設評級或自行調整

投信評級

接下來你也可以直接使用IBKR 債券掃描儀預設好的兩個投信評級,分別為【高收益率】和【投資等級】,或者你也可以自行調整。

【投資等級】主要是根據穆迪(Moody)和標普(S&P)兩大評級機構所定下的標準(如上圖右邊)來過濾的,裡面大多是美國國債或者優質企業的債券。
【高收益率】就會稍微把評級降低,這些評級是根據發債企業的信用與風險來評判的,等級越低風險越高,收益率也就越高。

如果想減低風險建議選擇【投資等級】來篩選,選擇好你想要的篩選條件後就會帶你來到以下的頁面。

step 3

3. 根據篩選結果找到你感興趣的債券

IBKR 債券掃描儀 篩選結果
↑ IBKR債券掃描儀的篩選結果

當你要買入債券時,可以直接參考賣價和收益率就好,因為一些債券的交易量不大就會導致賣價和買價差很遠,所以不值得考慮。

另一點就是得注意該債券是否【可提前贖回】,下面也會說說這一類可贖回債券的風險。

step 4

4. 可到FINRA網站更深入了解債券

FINRA 網頁
↑ 尋找發債公司資料

step 5

5. 點開[Bond Issues] 找該公司的債券

FINRA 搜索債券
↑ 可根據票面利率和到期日選擇債券

step 6

6. 查看公司評級、債券贖回日、違約和派息次數

FINRA STX 債券資料
↑ 查看贖回日、信用評級和公司違約數
FINRA STX 債息資料
↑ 查看公司派息日和次數

以上述例子來說,債息首發日為6月1日而且每半年派息一次,所以是每年的6月1日和12月1日派息。

買債券要注意哪些風險?

不管任何投資都會有其風險,看似穩定的債券也不例外,以下是你需要考慮的種種風險。

違約風險

如果你買入債券後打算持有至到期日的話,那麼你就必須嚴格審查想要投資的債券公司,確保他們有能力還清債款並且不會違約。

假設公司破產違約的話,那麼債權人只能等公司將資產變賣清算後補償給債權人。

如果公司有大量可變賣資產的話,那麼債權人還有可能回收他們的資金,否則債權人就只能自己承擔剩下的虧損了。

在公司違約後,債權人擁有清算資產最高的配置權,只有債權人獲得全額賠償後才會將餘額分配給其他股東。

因此在投資債券之前就要好好了解公司的財務狀況,想知道怎麼看財務報表的話可以參考以下文章:

想知道如何看懂財務報表?10分鐘帶你入門財務報告分析!

流動性風險

如果你並不打算持有到到期日,那麼你就得考慮該債券的流動性,因為流動性不好的債券會讓你很難賣掉。

因為想買的人都會出非常低的價格導致買賣價的間隔過大,如果你急於賣出的話就只能以低價賣出。

價格波動風險

債券的市價也會受公司的表現影響,到期日越久就會有越多因素影響債價。

如果某些原因導致公司經營不下去而可能違約的話,那麼其債券也可能遭到投資者拋售而進一步打擊債價。

利率風險

如果央行利率在短期內調漲的話,債息率就變得不在吸引,投資者可能會拋棄債券轉向回報率較高的其他商品導致債價下跌。

債券種類

零息債券 (Zero-coupon bonds)

這類債券在到期前都會不會派發任何債息,通常美國國債都是零息債券。

債券將以折扣價發行並在到期日還清債券面值總額,債權人的收益是面值和折扣價格之間的差價。

比如發行者以90美元發行債券,在到期時將歸還100美元,債權人的收益便是10%或是10美元。

可轉換債券 (Convertible bonds)

這類債券賦予債權人將債券轉化為公司股票的權利。

當債權人發現公司的發展前景不錯,並且股價節節高升時,他們就可實行轉化權利。

這樣他們就能以較低的風險來投資公司:公司經營不如預期,債權人可以收取固定的債券;公司成績靚麗,債權人也可以轉做股東。

當然這對發行債券的公司也有好處,因為以此為條件的話,他們能以比較低的利率發行債券。

假如公司的信用評級只能讓他們以10%的票面利率發債,附上這條件的話或許能將票面利率降低至5%。

不過如果公司未來成長潛力不夠吸引人的話投資者也不會買賬。

可贖回債券 (Callable bonds)

這類債券賦予債券發行者在到期前可贖回債券的權利。

當發債的公司在債券到期前獲得更高的信用評級或者央行降低利率時,他們就可能贖回債券再以更低的利率發行債券。

比如他們原本發行的債券是10%利率,那麼他們就有可能在到期前向贖回該債券,並重新發行8%利率的債券,藉此來降低他們所需付出的利息。

這類債券對投資者比較不利,風險也比較高。

可賣回債券 (Puttable bonds)

這類債券賦予債券投資者在到期前可賣回債券給發行者的權利。

短期內要是投資者覺得公司有違約的可能或者債券價格會下跌,投資者可以在到期前行使權力將債券賣回給公司贖回面額本金。

這個條款和可轉換債券一樣有利於債權人,因此發行者可以藉此機會發行更低利率的債券。

因為這類債券比較搶手,所以市價通常也會比較高導致票面利率變低。

但是投資者在投資這類債券時也必須慎選,因為發行公司有可能財務狀況不是很穩定所以用這個條件來吸引投資者。

債券的優點

提供穩定的收益

債券最大的優勢就是穩定性,因為企業將按照債券上所註明的條款在固定的時間裡向債權人派發債息。

可預計的收益

在買債券的時候就可以知道什麼時候到期以及固定的票面利率,因此投資人在買進的時候就能預算在多長的時間內會得到多少回報。

價格波動小

債券的流動性比股票低,投資門檻也比較高,因此撇除了許多小散戶的參與。

債券越接近到期日時,價格就會越靠近面額,價格的波動也會更低。

債券的缺點

投資門檻高

國內的債券投資一般門檻都很高,沒有個幾十萬元都很難買到。在美國就有推出比較小額的債券投資,但是最少也要1000美元才能買得到。

無法參與公司成長

畢竟持有債券就只是債權人,因此投資者只能收到說好的債息而已,就算公司在未來成長了,債券投資者也不會得到更多好處。

流動性低

對於想要短期交易債券的投資者,可能需要多注意要買進的債券流動性。如果流動性太低,可能會比較難脫手。

總結:誰適合投資債券?

債券和股票作為籌錢工具在市面上已流傳已久,但是債券的回報率比起股票來說比較低,也沒那麼“刺激”,因此鮮少人會接觸債券。

但是債券卻是資金龐大投資者的最愛,因為勝在夠穩定而且投資門檻高比較少人參與,剔除了許多風險。

不過在美國投資債券的話,即使是小資投資者也能參與,我認為以下投資者可以考慮投資債券:

  • 想要獲得穩定且固定的收益
  • 買債券作為資產配置的一環來分散股市波動的風險

如果你覺得債券適合你的就趕快行動起來吧!

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